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拓邦股份(002139.SZ)2月28日晚间披露的2019年度业绩快报显示，公司营业收入在2019年达到40.8亿元，同比增长19.84%，首次突破40亿元大关;利润方面，公司2019年实现归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长近50%。得益于2019年营收和利润数据的强劲增长，拓邦股份依然牢牢占据国内智能控制器行业的龙头地位。 依据公告，拓邦股份2019年业绩增长的动因主要来自两个方面：第一，伴随社会智能化及专业化分工的发展，公司所处智能控制行业整体发展趋势向好，公司产品平台能力不断增强，市场份额和毛利率得到提升，净资产收益率也从上年同期的10.95%增加到了2019年的13.95%，上升了3.03个百分点;第二，公司的参股公司德方纳米2019年在创业板挂牌上市，获得了部分对外投资的公允价值变动收益。 基于以下观点，预计拓邦股份的经营业绩未来仍将保持较快增长。第一，在新冠疫情的影响下，为刺激经济发展，不少地方政府放松了房地产调控政策，我国2020年及之后的房地产市场有望迎来更快增长，从而带动家用电器市场需求提升，智能控制器行业也有望进入新一轮增长周期，此外，受疫情影响，健康类电器和除菌净化类电器销量预计会大幅增长，也会带动控制器需求增长;第二，随着5G全面落地后高网速时代的到来，智能物联将是大势所趋，包括家用电器等在内的终端都将乘着5G东风实现万物互联，智能控制器作为万物互联的“神经中枢”和“大脑”，预计也将迎来更为强劲的市场需求;第三，拓邦股份作为国内智能控制器行业龙头，不仅拥有绝对的研发制造能力和客户资源优势，还具备为客户提供智能物联整体解决方案的能力，因此相比其他竞争对手更有能力把握行业增长红利。 依据业绩快报，2019 年度公司实现扣非后归属于上市公司股东的净利润 19,953.17万元，同比略微下降 4.70%。主要原因包括以下三个方面：一方面，为持续突破头部客户，提升市场占有率，培育敏捷服务能力和成本优势，拓邦股份加大了对战略采购和平台信息化能力的投入，导致管理费用增加较多;另一方面，拓邦股份在2019年加大了对物联网、机器人平台等新兴领域的研发投入，导致研发费用增加;此外，可转债计提利息、对子公司合信达计提商誉减值也侵蚀了公司部分利润。 分析认为，增加战略采购和平台信息化能力的投入，以及加大对物联网、机器人平台等新兴领域的研发投入，都将有利于提升拓邦股份的在信息化和物联网时代的核心竞争力，助力公司长期增长。而计提可转债利息、对子公司计提商誉减值都属于非经常性因素，并不会影响拓邦股份的长期业绩。 |
