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成长性好、负债率低、现金流优异,大跌后的奋达科技价值凸显

来源:新尧网 作者:新尧网 人气: 发布时间:2018-07-16

  在金融降杠杆的大背景下,2018年以来,尤其是进入5月份后,A股市场频繁发生的上市公司信用违约事件。这也导致投资机构或其他大资金逐渐远离盈利能力弱、成长性低、负债率高、现金流量差的上市公司,而更青睐那些盈利能力强、成长性好,、资产负责率低、现金流量好的上市公司。

  虽说大趋势如此,但仍有一些符合盈利能力强、成长性好,资产负责率低、现金流量好的上市公司被市场资金遗漏,奋达科技(002681.SZ)就是其中之一。

  从盈利能力和成长性方面看,奋达科技近2015年-2018年一季度的营业收入分别为17.34亿元、21.04亿元、32.1亿元和6.38亿元,同比增长幅度分别为59.61%、21.98%、52.59%和79.8%;归属于上市公司股东的净利润分别为2.93亿元、3.85亿元、4.43亿元和5408万元,同比增长幅度分别为101.72%、31.33%、15.06%和20.51%。公司历史业绩反映的盈利能力和成长数据还是非常好的。

  着眼未来,奋达科技作为新型智能硬件及解决方案提供商及服务商,精准应对工程师红利背景下,制造业服务化趋势,已形成了电声、无线、软件、精密制造四大核心能力,成为少数能够提供软硬云一体化服务的企业。公司在金属件、电声、健康电器、智能穿戴四大业务板块均建立了核心优势,其中在AI音箱领域成功打造了天猫精灵、京东叮咚2 等热销产品,并与多家智能硬件大厂在智能音箱展开合作,已成为国内领先的智能音箱ODM龙头。而AI音箱作为智能家居入口最有前景的人机交互方式,正在成为电子行业下一个蓝海市场(2018年一季度全球智能音箱出货量同比增长220%),奋达科技有望成为AI音箱高速发展的最大受益者之一。华泰证券最新研报认为,在消费升级的过程中,品牌集中度提升也有望成为消费电子终端厂商增长的重要动力,而与一线客户的长期合作使奋达科技具备深挖客户、长期成长的潜力,抵抗行业周期波动的能力也因之更强。

  从负债率方面看,截至2018年3月31日,奋达科技的资产负债率仅为27,39%,较2017年底的29.83%下降6.1个百分点。这样的资产负债率大幅低于A股市场全部上市公司同期41.32%的平均水平,也明显低于A股电子制造板块同期40.55%的平均资产负债率水平。从横向对比不难看出,奋达科技在资本结构和融资方面是较为稳健的。

  从现金流方面看,奋达科技自2012年上市以来,经营活动产生的现金流量净额一直保持在较高水平,并且从来没有出现过负数。2015年-2018年一季度经营活动产生的现金流量净额分别为2.33亿元、3.58亿元、3.5亿元和4.32亿元,对应的净利润现金含量分别为79.31%,93.16%、79.03%和799.78%。这样的数据表明奋达科技的现金流与利润具有较高的匹配度,盈利质量相当高。

  尽管奋达科技无论从盈利能力、成长性还是安全性方面讲,都是一家非常不错的上市公司,但公司的股价从2017年9月开始就持续下跌,累计跌幅超过40%,目前或已逐步进入到了价值投资区域。

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