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小斐领读 业内人士认为，优质成长股性价比提高是此次中小创反弹的主因，当前阶段以精选个股为主，厌恶市场波动的合格投资者或可关注私募FOF相关产品。 今年以来，市场走势可谓峰回路转。刚过去的2月，压抑已久的创业板50和创业板指强势领跑，分别上涨2.55%和1.07%，同期上证50和上证综指分别下跌7.64%和6.36%。然而在1月份，上证50和上证综指的涨幅分别达到了8.96%和5.25%，创业板50和创业板指则分别下跌1.15%和1%。3月以来，虽然创业板涨幅暂时领先，但本周在半年线和年线压制下量能有所萎缩。值得注意的是，创业板近期的领跑让不少私募关注绩优成长股。 去年踏准市场价值风格，旗下FOF和MOM产品年度收益率排名靠前的歌斐资产早在2017年四季度便开始关注成长股。歌斐资产公开市场私募FOF董事总经理宁冬莉说：“去年四季度，我们在子基金配置的大方向上定为择机布局成长股，虽然中间一度表现不好，但还是比较坚定。2月份市场下跌时，我们也逐步加码偏成长的基金。”她表示，中小创股票自2015年年中调整以来，调整时间和力度比较大，一些龙头股票估值处在30-40倍区间，估值和盈利增长比较匹配，虽然还不便宜，但进入可布局范围。 但对大多数私募来说，2月份的市场调整和风格切换还是有些突然。“我们在去年11月发现，私募基金的仓位维持在高位，同时成长型基金和价值型基金持有的股票呈现高度相关性，这意味着成长型管理人出现了风格漂移。我们在寻找成长型基金时，也发现很难找到优秀的成长型管理人，这在我们产品近四年的运行中很少见。当一类资产类的管理人，包括优秀的管理人都熬不住的时候，说明这类资产或许到了可以关注的时候。”宁冬莉说。 相比判断市场风格，私募在精选个股方面取得了共识。对于部分厌恶市场波动的合格投资者，宁冬莉建议可以关注私募FOF相关产品，她表示，股票多头、股票多空、宏观对冲、市场中性等投资策略长期看相关性低，能够起到风险分散的作用。优秀的母基金管理人对子基金经理和市场走势理解更深，能够更有效地分散风险，同时创造出比单一基金波动更小、但更稳健的收益。 |
