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新三板创新层企业麦克韦尔(834742)目前拥有ODM和自有品牌两大业务板块。其中ODM产品主要包括一次性电子烟、套烟、封闭式电子大烟等;自有品牌业务是公司在2015年四季度推出的VAPORESSO品牌的开放式电子雾化设备(开放式电子大烟)，公司自有品牌业务推出的时间虽然较短，但发展速度非常快，已在大烟市场上占有一席之地。 ODM板块市场份额全球第一，成长空间依然巨大 ODM是麦克韦尔的传统强势业务，也是公司目前主要业绩的来源。公司自成立以来就为欧美大型烟草公司和品牌运营商提供适销对路的电子烟，不断向市场推出高品质、多元化的产品。由于公司拥有雄厚的技术研发实力和优秀的生产运营能力，在行业内已经成为高质量电子香烟生产商的代名词，ODM客户主要为全球知名的烟草品牌商，涵盖了全球前五大烟草品牌。凭借强大的市场开拓能力和稳定的客户结构，麦克韦尔在电子烟全球终端市场占有率超过20%，排名全球第一。 随着Altria、JTI、英国帝国烟草公司、中国烟草总公司等全球各大烟草公司纷纷介入电子烟行业，电子烟正在改变整个烟草市场的格局，预计大型烟草公司将成为推动电子烟未来发展的主要驱动力量。由于麦克韦尔ODM业务的客户大部分都是全球排名靠前的烟草公司，这样的客户结构将非常有利于公司业务的持续发展。 我们认为，尽管在ODM领域公司已经做到出货量全球第一，但仍有巨大的成长空间。一方面，公司即将推出的新一代的陶瓷发热体电子烟较传统电子烟在技术和成本上有着明显的优势，深受客户认可，市场上目前还没有能够与之抗衡的产品，预计公司的市场占有率还将持续提升;另一方面，电子烟替代传统香烟速度加快及普及率的提升，都能够对公司ODM业务的增长提供有效支撑。 自有品牌强势推出，市场表现超预期 为进一步增强公司的盈利能力、抗风险能力和综合竞争实力，麦克韦尔于2015年第四季度推出了自有品牌(VAPORESSO)的开放式电子雾化设备(主要是开放式电子大烟产品)，并通过独立的VAPE STORE(大烟店)和网店渠道进行销售。依托明显的核心技术优势，公司自有品牌的开放式电子大烟产品推出市场仅2-3个月便实现了3000多万元的销售，市场表现超出预期。 开放式电子大烟是近两三年才发展起来的市场。由于开放式电子大烟不仅能和电子小烟一样具有替代传统香烟的功能，还能以其炫酷的外形获得越来越多的追求时尚年轻人的青睐。相比电子小烟的消费者，开放式电子大烟的消费人群对价格并不敏感，他们最看重的是其炫酷的外观和DIY过程中带来的乐趣，因此，开放式电子大烟产品售价普遍较高，一般在几十美元到数千美元之间。 尽管从出货量来看，电子大烟仍属于小众市场，但由于售价较高，其市场规模已经非常庞大。据权威数据统计，2015年全球电子大烟市场的实际规模已达到33亿美元，预计2016年的市场容量可达到41亿美元。随着越来越多年轻人的加入，预计全球电子大烟的市场规模仍将保持非常快速的增长态势。 麦克韦尔旗下自有品牌Vaporesso以开放式电子大烟为主，是公司多年来技术研发成果的结晶，无论是品质还是技术都处于行业领先地位，结合国际化的设计理念，旨在向全球消费者提供创新的产品和体验。公司成功将新的发热体加热技术和温度控制技术运用到Vaporesso品牌产品上，运用革命性的 CCELL陶瓷雾化芯技术平台，在第一代Target Kit手枪套装取得巨大成功的基础上，进一步升级陶瓷雾化芯技术，运用于最新推出的第二代Target Pro手枪升级套装以及针对发烧友的Giant Dual雾化器超大3发陶瓷雾化芯以及符合欧盟最新安规TPD的Guardian雾化器的小型雾化芯。截至目前，Vaporesso品牌的主要产品包括Target Pro套装、Target Mini套装、GIANT DUAL雾化器、NALU RDA、GUARDIAN家族，满足不同用户的需求。 |
