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全国股转公司于6月18日公布了进入创新层的初步筛选企业名单，进入创新层的企业共计920家，仅占全部挂牌企业的12%。新三板分层制度将有助于解决新三板信息不对称的问题，降低投融资双方的决策成本，也为监管层因“层”制宜制定监管标准起到积极作用，因此，创新层落地有助于推动增量资金进场，特别是未来私募机构、公募基金等参与做市政策的逐步实施，将有助于大幅提升新三板市场的活跃度。 有分析认为，VR/AR、文化传媒、新能源概念股在A股倍受资金追捧，与此相关的新三板挂牌公司进入创新层后，也有望获得更多的资金关注。凡拓创意(833414)作为新三板当中为数不多的VR/AR内容制造商，因其良好的业绩表现，成功入选股转公司公布的第一批创新层企业名单，预计未来将面临更好的发展机遇。 同时符合标准一和标准三 财报显示，凡拓创意2014年、2015年的净利润分别为2091万元和2434万元，扣除非经常性损益的净利润分别为1912万元和2209万元，近两年扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率分别为16.24%和14.68%，各项指标完全符合进入创新层标准一的要求，即：最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。 值得一提的是，凡拓创意截至今年4月30日前的60个交易日的平均股价为9.29元/股，对应公司0.67亿股本的平均市值为6.22亿元;公司2015年末的股东权益为1.5亿元，截至4月30日前有6家做市商，合格投资者超过50人。因此，公司还符合进入创新层标准三，即：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。 另外，分层管理办法还规定所有进入创新层的挂牌公司还应当满足最近 12 个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且融资额累计不低于1000万元，或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于 50% ;公司治理制度健全、合法合规、未受到监管部门处罚也是挂牌企业进入创新成的必要条件。 公告显示，凡拓创意自2015年11月至今，成功进行两轮股票发行融资，共发行股份680万股，募集资金合计达到5643万元。且公司治理制度健全，合法合规，自新三板挂牌以来从未被监管部门处罚，完全符合进入创新层的通用要求。 按全国股转公司相关负责人的说法，标准一侧重于挂牌公司的盈利要求，以满足盈利能力较强、相对成熟挂牌公司的分层需求;标准三侧重于挂牌公司的做市市值要求，以满足商业模式新颖、创新创业型企业的分层需求。凡拓创意能够同时满足标准一和标准三，说明公司不仅盈利能力较强，还属于商业模式新颖、创新创业型企业。 公司是领先的VR/AR内容提供商 资料显示，凡拓创意是国内将数字创意应用于展览展示领域的先导者，也是华南最大的多媒体展馆工程、3D及特种影片、多媒体展示应用、4D/5D体验馆工程等集大成者之一。作为国内三维多媒体领域的领先企业，公司早在2007年就开始了虚拟现实VR技术领域的研究和技术储备，截至目前，公司的虚拟现实VR创意技术已广泛应用于文博展馆及其他虚拟展馆等领域。 凭借在三维图像、环幕影院系统、弧幕影院系统集成、360度全息投影、虚拟现实VR、网络和移动3D展馆创意等方面领先的技术优势，公司已为展览展示、建筑设计、园林设计、产业园区、会展、房地产、广告、动漫、游戏、影视、文体娱乐等行业的众多客户提供过提供数字创意及系统集成服务，是国内“新文化行业”的推动者，引领了中国运用计算机技术、新媒体科技从事艺术创作的风潮。 依据凡拓创意发展战略，公司未来将在不断壮大商业及公用领域VR/AR市场的基础上，逐步向消费级VR/AR领域延伸，最终成为国内最具实力的VR/AR内容提供商。在商业及公用领域，公司将重点发展虚拟看楼以及文博馆、科技馆、文化馆等虚拟展馆项目，因为这些领域有可能是最先大规模应用VR/AR技术的细分市场。 从业务领域来看，凡拓创意与去年被市场“爆炒”的A股上市公司易尚展示(002751)较为接近，但也存在明显区别。易尚展示易尚展示的业务主要集中在家具展台和少量多媒体展示，而凡拓创意的AR和VR技术在大型赛事和文博展馆都有运用，从这个意义上讲，凡拓创意在AR和VR领域介入更深，相比而言属于更纯正的AR/VR概念股。 进入创新层后估值提升空间大 虚拟现实自2015年以来热度持续不减，不仅时有VR产品推出，无论是创投海是二级市场AR/VR都已成为风口，并吸引越来越多的资金向虚拟现实靠拢。在A股市场上，AR/VR相关上市公司的市盈率也远远高于A股平均水平。实际上VR在A股市场如此火爆并非没有依据，业内认为，虚拟现实(VR)和增强现实(AR)有可能成为下一代大型计算平台，将像智能手机一样无处不在。随着技术的不断成熟，VR/AR未来有望把多个设备整合成一款产品，从而取代当前的手机和PC,形成万亿级的市场规模。 对于VR/AR的市场发展来说，内容的重要性是毋庸置疑的，当硬件技术进步到一定阶段，内容就成了VR/AR产业发展的重要决定因素，只有优质的内容才能抓住消费者的心，才能推动VR/AR设备向千家万户普及。因此，优质的VR/AR内容提供企业未来有望成为资本市场持续追逐的目标。 然而，与A股市场相比，新三板中的VR/AR相关股票的表现则要弱的多，普遍处于更低的估值状态，市场成交也不尽如意，主要是因为新三板流动性不足导致的。以凡拓创意和易尚展示对比为例，凡拓创意2015年每股收益为0.4，高于易尚展示同期0.31的每股收益，但公司目前的股价仅为8元/股左右，市盈率仅为20倍左右，远低于易尚展示68元/股的股价和280多倍的市盈率水平。 随着分层政策的实施以及私募做市等政策的落地，预计新三板创新层的流动性将大幅改善，而包括凡拓创意在内的进入创新层的VR/AR概念股将有望获得资金的持续青睐。 |
