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在此整理多家券商2月大势研判、热门行业策略及部分券商的2月投资组合，供投资者假期间闲暇时间阅读参考，同时祝大家猴年春节快乐；新的一年身体健康，事业顺利，财源滚滚！ 【2月大势研判】 申万宏源 ：震荡筑底上证核心区间2600-2900点 总体看，市场开始逐步向基本面回归，由于目前结构性高估的情况仍然存在，因此，震荡寻底仍是主基调。具体到2月份的交易区间来看，我们认为下方2600点是2014年年底向上突破的启动点，具备一定的支撑力度。上方2900是前期反复支撑市场的点位，跌破后成为了重要压力位。 广发证券 ：2850，从支撑位到阻力位 阴跌与弱反弹交织进行，沪指运行区间2500-2850。三次股灾冲击之后，市场风险偏好的修复需要漫长的过程。相对收益为目标的机构仓位偏重、绝对收益为目标的机构安全垫被击穿，都使得接下来即使有反弹，机构仍会选择降仓或者加仓意愿不足或者快进快出。因此，市场预计将会呈现阴跌与弱反弹交织进行的局面，弱反弹的契机在于美联储议息会议释放超预期鸽派信号，从而给市场短期喘息的机会。 安信证券：2月行情不悲观 关注三大投资主线 历史经验来看，A股单月大幅杀跌后次月基本表现较好。短期来看，市场已经基本对人民币汇率问题本身和由其引发的货币政策问题达成较为一致的预期，不确定性在短期内得到一定程度的消除，由此投资者的风险偏好也有望得到企稳。 中小创估值短期遭大幅下杀，以TMT为主的中小创板块在1月的下跌中估值被大幅度下杀，行业跌幅均超过30%，非理性杀跌的中小创有动力迎来一波估值修复，判断2月市场风格偏向小股票。 2月份建议配置年初以来跌幅较大的行业包括计算机、通信、传媒以及有政策催化的行业包括旅游、煤炭（回顾去年两次超跌反弹，前期杀跌过猛和后期有政策催化的行业反弹力度最大）。 国海证券 ：宏观暂稳 2月是反弹窗口期 （1）两会前后市场博弈的逻辑。两会前后市场博弈的逻辑是“宏观数据真空期+两会前后政策密集期”，是短中期的季节性规律，年初碰上了汇率、货币政策等长期风险，所以季节性规律时间点有所推迟。目前来看，汇率、货币政策等风险已经阶段性得到了释放，未来一段时间市场将会比较稳定。 （2）宏观环境稳定，下一个变化时间点在3月份。从前期公布的2015年4季度GDP数据来看，目前还没有出现经济数据快速下滑的迹象，过度担心经济是不合适的。而展望未来一段时间，一季度是冬季，而且中间有春节，是投资和生产的淡季，本身经济数据不具有参考意义，货币政策大的变化估计要等到3-4月份。从国际市场来看，欧洲、日本、美国向市场传达出了更为温和的货币政策，有利于缓和资本市场恐慌的情绪。 （3）每年两会前后均是政策密集期。全国两会是3月初，在此之前各级地方政府也会有地方政府的两会，两会是难得的政策密集期，每年均会有相关的春季行情。 （4）投资者的仓位有补仓的空间。目前的投资者结构是，公募仓位适中，私募仓位很低。两会前后政策密集期，政策主导的主题性机会会很多，且宏观环境稳定，之前离场的投资者有补仓的空间。 国信证券 ：2月温和震荡 微弱弹升 1月指数大幅回落之后，2月可能呈温和震荡，微弱弹升运行。成交低迷，创业板日线级别略有买入力量，故弹升可能略强于主板。 上证指数，将在1月大阴线下端呈温和震荡，历史上看，单月长阴之后继续收阴的概率较小，但月内下探低点的可能性依然存在，而长阴及2850点对弹升具有明显的压制，最终可能收“下影线微阳”。 创业板指，买入力量日线级别微弱增长，弹升高度可能会接近2200点，但整体调整仍未结束，月线MACD高位死叉且呈绿柱，显示这一次的调整至少时间上持续较长，而9-12月反弹期间堆积的成交量如何化解也是个问题。 银河证券：2月份或是震荡格局 投资仍需谨慎 大幅下跌后，市场有一定的企稳反弹需求，但情绪改善需要国际国内因素的配合。国际方面主要看美联储加息预期的变化。国内经济难有惊喜，货币政策相对稳定。2月过后即将召开两会，市场期待改革加力，需密切观察两会前释放的改革信号。目前宏观流动性偏紧，春节后季节性改善的概率较大。微观流动性恶化，股票供求关系失衡，关键看市场信心，需要外力扭转颓势。 整体而言，2月份可能是震荡格局，不排除探底反弹的可能。由于监管态度发生变化，即便反弹，可能幅度也不会太高。投资方面仍然需要谨慎，以消费与供给侧改革为主，注重价值。 中原证券：敬畏市场防御为上 市场正在面临快速下跌的尾部风险。市场跌破2850点创新低后，意味着政策底被击破，市场的心理防线失守。年初的大跌已经释放了一部分风险，但国内经济数据较差、人民币汇率贬值风险并未解除、全球股市熊态初显，都不利A上涨。中线来看，市场离底部或不远，但离大级别反弹可能还较远，市场的尾部风险依然存在。短期来看，二月中下旬存在超跌反抽的可能。根据投资者仓位和风格的不同，可选择参与超跌反弹和反弹减仓的策略。配置上，中线布局建议食品饮料和餐饮旅游等消费板块，从2月超跌反弹的角度则建议弹性较高的创业板和供给侧改革刺激的煤炭有色等板块。 广证恒生：震荡筑底静待行情明朗 2月流动性宽松、外围市场缓和，但缺乏实质利好，市场信心尚未修复。板块行情出现分化，中小创风险尚未释放充分，或拖累进一步探底2500点，筑底持续至三月，静待投资者情绪缓和，“两会”及外围变动。 【热门行业2月策略】 证券行业2月月度策略：谨防近期业绩或不佳 [上海证券] 由于2016年开局不利，资本市场的“断崖式”下跌，使得证券公司各项业务承压较大。从成交额来看，1月成交额为10.78万亿元，环比直降41%；市场融资融券余额也逐日下降，截止1月31日，融资融券余额已下降至9091.72亿元，较2015年年底环比下降22.58%。 投行业务中：股权融资实际募集资金1798.14亿元，环比下降40%；债券承销规模为4326亿元，环比下降15%。资管业务：1月，证券公司新成立162只集合理财产品，发行规模47.74亿份，环比下降84%。 整个1月证券公司各项业务受资本市场拖累，同时即将到来的2月包含了春节因素，我们认为近期证券公司业绩表现有一定的压力。 房地产行业：2月红包行情或可期 [ 国金证券 ] 1月的暴跌预示了部分行业风险：站住12月的高点看向16年，我们难以乐观，首先预期1月基本面走低（即便同比数据尚可），数据验证了我们的判断。但市场暴跌不得不令我们重新审视，房地产的去库存其实还未真正开始，而去杠杆似乎又隐含着巨大的价格波动风险。我们认为，投资逻辑或重回价值+落地，而非单纯的弹性+空间，当前或存在短期的红包行情，但市场下行压力犹存，我们下调行业评级至持有。 超跌或孕育反弹行情：惨淡的1月收场，暴跌孕育着反弹的基础，不少公司打响股价保卫战、资金也需要积极寻找赚钱效应，而春节前后至二会前，政策暖风会或成为反弹的催发剂。但由于制约市场中长期利空并未缓解，逢反弹减仓或是大部分参与者的策略，这可能也制约了反弹的高度和持续性。 关注国企改革和大集体小公司：市场重心下移使得不少小体量个股跌入价值区间，从超预期的角度来，我们首先看好国企改革和大集团小公司两类个股的投资机会。建议关注 陆家嘴 （国企改革+迪斯尼，优异基本面）、 滨江集团 （大股东持续增持、业绩持续向好）、 南国置业 （跌入价值区间，国企整合预期）、 世联行 （跌入价值区间、成长空间很大）、 中珠控股 、 绿景控股 等。 医药行业2月份投资策略：寻找具有安全边际的投资热点 [国信证券] 2016年2月A股医药板块策略：寻找具有安全边际的投资热点。我们在寻找安全边际时有两条主线，一是具有独特资源属性的医药白马股。他们的估值已经到了历史低位具有良好的防御属性，未来不排除是险资重点配置的领域。二是符合医药行业发展趋势且PEG接近1的标的，这类标的攻守兼备，尤其是在市场情绪反转时具有较好的弹性。综上，我们推荐的2月投资组合为：资源型医药白马 东阿阿胶 、康复医疗龙头华邦健康、医药商业模式升级先行者 嘉事堂 和 海王生物 、海内外仿制药布局的 华海药业 和 翰宇药业 、以及低估值的精准医疗个股 丽珠集团 。 H股医药属价值洼地，继续建议重点关注。本期我们港股组合的选股思路仍注重“符合行业发展趋势”和“估值低廉”的结合，本期组合：华熙生物科技、昊海生物科技、先健科技、绿叶制药、联邦制药、普华和顺、华瀚生物制药和环球医疗。 电子元器件2月月度策略：深者专浅者散 [华金证券] 集成电路设计以及安防视频监控行业将会是2016年2月可以期待的子行业，从行业趋势上说设计行业在整体市场趋弱的情况下，受到海外市场影响相对最小的板块，同时也是中国集成电路行业有望迅速提升影响力的子版块，在上述板块中我们推荐的标的包括 同方国芯 （002049）、 全志科技 （300458）、艾派克（002180）和 海康威视 （002415）。另外，作为存储器封装的重要企业 太极实业 （600667）有望受益于国家对于存储器的投资，同时拟收购十一科技扩充公司业务领域也是成为未来的增长，因此太极实业是我们本月投资建议中的标的。 医药与健康护理行业：2月坚持价值投资，买成长性标的 [ 海通证券 ] 海通医药2月视点：我们认为2016年将是板块加速分化的一年，医药行业需求的高速增长与医保支付能力不足之间的矛盾将贯穿全年。建议从以下两大角度选股：一类是顺应医保控费大趋势的细分领域，如：药品福利管理（PBM）、分级诊疗、第三方检验；另一类是受医保控费影响较小且需求高速增长的细分领域，如：血液制品、创新药、眼科、辅助生殖等领域。短期来看，市场可能阶段性探底回弹，但中期趋势仍不明确，在投资方面建议选择有估值支撑的成长性标的。 海通医药2月组合。建议坚持价值投资，买成长性标的。2月组合为 华兰生物 、 瑞康医药 、丽珠集团、 爱尔眼科 、华海药业、 我武生物 、 恒瑞医药 、 华东医药 （排名不分先后）． 广发各领域2月观点综述：进入难得的喘息期趁机调整仓位和结构 宏观固收：地方财政呈现超预期扩张迹象 投资策略：进入难得的喘息期，趁机调整仓位和结构 TMT传媒：新渠道崛起，新用户引领文娱新消费电子：弱势格局下关注LED 显示屏和半导体投资机会 证券：券商股权热度升温，估值临近历史低位 多元金融：推荐受益“军工资产证券化”、“国企改革”公司（买入评级） 银行：供给侧改革带来行业风险出清，短期关注银行票据监管和股权质押业务的风险 房地产：继续看好房地产金融、转型以及国改地产股 环保：把握确定性成长的中型龙头公司，关注海绵城市等电力 电力需求增长乏力，关注水电的防御性；气价改革值得期待，关注分销商 煤炭：专项资金落地供给侧改革政策有望逐渐细化 【2月投资组合】 银河证券2月股票组合（不分先后）： 桐昆股份 （601233）、 恒逸石化 （000703）、 惠博普 （002554）、 顺鑫农业 （000860）、 天润乳业 （600419）、 民和股份 （002234）、 美的集团 （000333）、 森马服饰 （002563）、华兰生物（002007）、宋城演艺（300144）． 广发证券2月重点推荐股票组合： 峨眉山A （000888）、 桂林旅游 （000978）、华兰生物（002007）、 诺普信 （002215）、 艾比森 （300389）、首旅酒店（600258）． 中泰证券2月十大金股组合：在“一波三折”的反弹过程之中，根据“稳中求进”的基调，遵循“超跌+估值安全”两条线索，行业方面，超配计算机等TMT板块中业绩确定性个股及国企改革板块；同时，结合各行业研究员推荐，2月十大金股组合为： 应流股份 、 首钢股份 、 华斯股份 、 水晶光电 、 中航光电 、 广济药业 、 科士达 、 浦发银行 、 金禾实业 、 泸州老窖 申万宏源2月推荐的重点品种： 北京银行 （601169）、 围海股份 （002586）、 苏泊尔 （002032）、 牧原股份 （002714）、恒瑞医药（600276）、 康弘药业 （002773）和 网宿科技 （300017）． |
