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今年以来，A股市场呈现出了“冰火两重天”的行情走势，以贵州茅台(600519.SH)、格力电器(000651.SZ)、中国平安(601318.SH)为代表的白马股市值持续攀升，纷纷创下历史新高;而绝大部分中小盘上市公司股票则遭遇轮番杀跌，市场表现“惨不忍睹”。 随着中小盘股票持续的大幅度下跌，部分股票已逐渐进入到了被低估的价格区域，这一现象也引来了产业资本的大量增持。据Wind资讯统计，今年以来，截至11月29日，沪深两市共发布了265份大股东及高管拟增持公司股票的公告，其中11月截至29日发布了43份增持股票的公告，其中绝大部分是中小盘上市公司。从实际增持情况来看，今年11月份沪深两市共有209只个股在二级市场上获得重要股东净增持，合计金额为123.66亿元，而在10月份，两市仅有108只个股获得净增持，合计金额为52.31亿元。 从增持计划对股价的影响来看，部分上市公司发布增持公告后立刻会对公司股票产生直接影响。以奋达科技(002681)为例，该公司于11月29日晚间发布《关于公司控股股东及部分董事、高管增持公司股票计划的公告》，表示基于对 公司未来发展前景的信心及其内在价值的认可，为维护资本市场稳定，切实保护 中小股东利益，计划自 2017 年 11 月 30 日起 20 个交易日内通过二级市场竞价交 易方式增持不少于 300万股奋达科技股票。受此消息刺激，奋达科技股票在11月30日开盘就一路冲高，盘中最高涨幅超过7.5%，后受当日大盘大跌影响，股价有所回落，最终收盘涨幅为4.02%，尽管如此，相对于当日惨烈的大盘行情而言，奋达科技的股价表现也算是非常亮眼。 当然，除增持公告刺激因素外，奋达科技近期股价超跌，以及公司良好的增长预期也可能是影响公司当日股价变动的重要因素。平安证券研报认为，考虑到奋达科技电声业务的增长趋势强化、健康产品的横向延伸，以及富诚达并表与欧朋达协同效应显著，预计公司2017-2019年业绩将保持35%以上的复合增长率。机构近期对奋达科技的投资评级也都是“买入”或“推荐”，表明市场对奋达科技还是普遍看好的。 平安证券认为，近年来，产业资本的放量变化往往被市场解读为市场拐点的有效信号，其对市场走势的前瞻越来越多的成为市场共识，A 股市场由于信息不对称性较强，产业资本和股东掌握更多的公司信息，尤其是对于价栺的理解和二级市场有很大的不同，因此其增减持行为也常常是市场价栺运行拐点的信号。 海通证券认为，产业资本大量增持的动因是估值处在历史较低水平。根据托宾Q理论，当企业的重置成本高于市场价值时，股票价值被低估，资本将更愿意投资金融产品，从而产业资本将进行增持。虽然A股整体估值高企导致产业资本基本长期处于单边减持的状态，但实际上产业资本作为投资主体，也遵循“低买高卖”的投资法则，当估值洼地投资机会出现时，产业资本将入场增持。从产业资本净增持额看，除15/07-16/01异常波动期间外，05年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05期间表现为净增持，其对应的全部A股PE(历史TTM，整体法)最低分别到达18.8、20.2、11.7、22.4、20.2倍，均为阶段性低点。 |
